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嘉實基金胡永青:像管理足球隊一樣管理二級債基

   上證報中國證券網訊(記者 陳玥)面對近來市場巨幅波動,CPI破“5”,理財產品收益率持續下行,“進可攻退可守”的二級債基關注度持續提升。嘉實基金全回報策略組組長兼信用研究總監胡永青認為,當前是有可能會出現長期股債雙牛的時間節點。

   胡永青分析道,從全球資產的角度,中國現在的十年期國債收益率,雖然已經創造了2016年以來的新低,但是相較美國和海外的主要經濟體利率水平,仍處于較高位置。股市方面,雖然有結構性的高估,A股市場整體估值仍然較低,未來機會可期。

   胡永青目前管理的嘉實穩固收益就是一只歷經近十年市場磨礪的二級債基。二級債基投資于債券等固定收益類資產的比例不超過80%,股票比例上限是20%。“我們希望能夠給客戶提供在不同的股票和債券市場波動情況下,都能相對比較穩定收益的低波動型的產品。”從長期看,二級債基有望成為打破剛兌后的理財產品替代。

   如何管理低波動的二級債基呢?胡永青將其形象地比喻成更像是管理一支足球隊,基金經理是這個球隊的主教練,在排兵布陣方面需要兼顧進攻跟防守。進攻在組合管理里面就是取得收益和超額收益的過程;而防守就是要控制好產品的波動率,要控制好產品下行的風險。

   在獲取超額收益方面,胡永青介紹,嘉實穩固收益具備兩大優勢。一是胡永青自身擁有保險投資出身的投資背景。像嘉實穩固收益此類低混產品,需要考驗基金管理人各類資產的配置能力,包括股票、可轉債和債券。另一方面,在選擇具體的行業、個股以及個券過程中,也需要極強的功底和時間精力。在個股選擇方面,嘉實穩固收益更多依靠嘉實基金平臺資源。

   銀河證券數據統計,截至2020年3月6日,全市場僅有109只基金獲評三年期和五年期雙五星評級,嘉實穩固收益就位居其中。嘉實穩固收益近三年和近五年收益率分別為25.47%和40.02%,均排名同類前1/4;自成立以來累計回報68.20%,年化收益5.61%,是一個較好的理財品種。

 

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